來源：Gangtise投研

以下為1月20日熱點題材的漲幅表現

製造 | 科技（5條）

01． 儲能係統專家表示，目前中東大儲項目毛利水平在20~25%，這為未來降價提供了基礎，有企業願意在10~15%毛利水平做項目。從中東項目曆史報價看，價格呈快速下降趨勢，如沙特紅海一期項目報價20美分每瓦時，到現在阿聯酋項目8美分。雖然價格下降幅度會有所減緩，但預計2025年中東市場報價水平可能在7.5美分及以下每瓦時。

02． 儲能係統專家表示，阿聯酋19GW儲能項目中，寧德最終報價為8.2美分/Wh，此價格下項目毛利水平能達到20~25%；該報價為FOB不含稅價格。該項目預計在2月左右確定PCS的供應，PCS供應商存在變數，可能是或者華為。

03． PCB板分析師稱，2024年全球PCB板市場規模約900億美元，同比增加100億美元，其中中國市場規模占比50%左右，在全球芯片市場不斷迭代的背景下，PCB市場每年都在增長，新興行業如消費電子、AI等的發展對芯片有不同的需求。中國環氧樹脂年用量約160萬噸，PPO需求量約2500噸。

04． 燃氣輪機分析師表示，國內燃氣輪機產業需求在2025年不旺盛，國內需求增速在0~10%之間，且存在降價可能，供應體係競爭激烈；但海外燃氣輪機發展迅速。國內供應體係在燃氣輪機後端的一二級葉片難以切入，這些技術被海外牢牢掌握，國內廠商20~30年內難以切入該市場，目前主要供應三四級葉片往後的體係，部分企業已在三四級有送樣和供貨。

05． 重卡分析師表示，2025年重卡價格提價可能性不大，雖然從賬麵上看有提價空間，但目前新能源重卡產能過剩，並且12月為衝銷量基本無法提價，1月雖有小幅回收，但整體提價困難。以三一重卡為例，其產能設計為10萬台，但全國一年重卡銷量不到10萬台。

消費| 醫健（2條）

01． 白羽雞分析師稱，2024年國內白羽雞屠宰量為86億羽，同比增長2.6%，屠宰產能集中在山東和遼寧地區，全年毛雞均價3.73元/斤，同比下降13%。受美國和新西蘭高致病流感影響，2024年12月我國祖代引種量為12.8萬套，環比減少23%，預計2025年1月將持續下降。

02． 寵物分析師稱，2024年寵物行業增速為12~13%，市場規模為1470~1500億元，其中食品占比50~60%，食品中線上渠道市場規模為300多億元。寵物市場中，75%消費為線上，其中淘係占比50%以上。伴隨養寵人群數量的持續增長，預計未來寵物市場規模將持續增長。

材料| 能源（2條）

01． 燒堿分析師表示，燒堿價格從2024年11月開始震蕩上漲，2025H1燒堿下遊占比30%的氧化鋁領域，其與燒堿行業供需兩端存在投產增速的結構性錯配。2025H1下遊氧化鋁投產增速快，而燒堿作為原材料端的投產增速慢，下遊投產前備貨和生產運行需原材料，當前商品庫存低，現貨市場燒堿供給緊張，這些因素支撐燒堿價格持續上漲，在氧化鋁投產結束前可能維持偏高狀態。

02． 蒙煤分析師稱，2024年中國煤炭進口量約5.43億噸，同比增加14.4%，其中蒙煤進口量為8376萬噸，同比增長20%。2025年蒙煤進口仍以汽運為主，通關潛力超1億噸，實際通關量或為8500萬噸，其中，滿都拉、甘其毛都、策克和二連浩特口岸通關量分別為1000萬噸、4000萬噸、2800萬噸和400萬噸。

金融 | 基建（2條）

01． 房地產分析師稱，目前中國城鎮化率為65%，距離70%的目標還有5pct的空間，未來每年將有1000多萬城鎮人口增加。城鎮化終點不是房地產拐點，發達國家房地產與GDP比重更高，房地產不會因城鎮化率見頂而停止發展，仍有發展空間。2024年9月以來中央各部委合作出台多項房地產政策，支持止跌企穩，預計2024年全國住宅需求增量為8.2億平，預計2030年為9.3億平。

02． 機場航運分析師稱，2024年12月空客和波音飛機分別交付123架和30架，全年分別交付766架和348架，較2019年高點分別恢複至89%和43%。12月份國內6家航司淨增13架飛機，其中國航和東航分別淨增3架和8架，南航淨少2架，春秋、吉祥和海航分別增加1架、2架和1架。

A股精選三季報要點（5條）

01． 2024年第三季度業績表現強勁，營業收入和淨利潤均實現高速增長。營收同比增長46.07%至6.38億元，淨利潤同比增長48.27%至5484.77萬元。銷售訂單的增長是業績提升的主要。但經營活動現金流淨額為負，主要由於支付費用增加。投資活動現金流淨額改善，籌資活動現金流淨額則同比下降。總資產和所有者權益較上年末略有增長。銷售費用和管理費用增長較快，財務費用大幅下降。其他收益增長顯著，主要得益於政府補助和增值稅加計抵減。

02．2024年第三季度營業收入5.06億元，同比增長19.22%，淨利潤106.21萬元，同比增長157.85%。公司經營活動產生的現金流量淨額為2.21億元，同比增長693.67%。前三季度營業收入12.58億元，同比增長19.25%，淨利潤616.31萬元，同比增長122.16%。公司第三季度投資收益為-211.34萬元，主要由於遠期結匯損失所致。前三季度財務費用為1691.52萬元，同比增長35.60%，主要由於匯率變動所致。截至報告期末，公司總資產28.10億元，同比增長12.89%。歸屬於上市公司股東的所有者權益13.81億元，同比增長23.19%。

03．2024年第三季度報告顯示，公司營收和利潤均實現增長。第三季度營業收入為10.95億元，同比增長3.14%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為585.27萬元，同比增長15.96%。前三季度營業收入為33.82億元，同比增長4.88%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2414.57萬元，同比增長120.45%。經營活動產生的現金流量淨額為3.72億元，同比增長97.20%。報告期內，公司償還可轉債和借款，導致貨幣資金較上年末減少46.55%。公司計提的三包維修費增加及境外子公司廠房搬遷導致預計負債增加，使得預計負債較上年末增加82.29%。

04．2024年第三季度營業收入微降0.31%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤增長2.13%，扣非淨利潤增長3.6%。經營活動現金流淨額為負，但投資活動和籌資活動現金流淨額均有所改善。資產負債方麵，應收賬款、預付款項、其他應收款大幅增加，存貨大幅下降，主要原因是營業收入規模擴大，客戶回款審批周期延長，以及合理安排營運資金。長期借款大幅增加，主要係本期新增借款所致。利潤表方麵，稅金及附加、財務費用、信用減值損失、資產減值損失均有所增加，主要原因是應稅收入增加、長期借款利息增加、應收賬款賬齡延長以及存貨減值增加。

05．2024年第三季度報告顯示，公司營業收入較去年同期略微下降2.29%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長8.96%。這主要得益於公司毛利率的穩定以及股份支付費用的影響。經營活動產生的現金流量淨額大幅增長238.79%，主要由於銷售商品、提供勞務收到的現金增加。然而，投資活動產生的現金流量淨額為負，主要由於上期支付了收購廈門鷺意的現金對價。截至報告期末，公司總資產較上年末增長1.77%，歸屬於上市公司股東的所有者權益增長1.19%。公司實施了股權激勵計劃，報告期內計提了1959.63萬元的股份支付費用。前三季度，公司研發費用同比增長34.97%，主要由於擴大研發團隊規模和加大研發設備投入。

港美股精選會議摘要（5條）

01．泉峰控股（02285） 2024年業績預告解讀及未來展望：泉峰控股在2024年業績表現亮眼，預計實現純利1.1億至1.2億美元，同比增長約400%，扭轉了2023年淨虧損3720萬美元的局麵。公司收入同比增長25%至30%，主要得益於渠道去庫存周期結束及旗艦品牌EGO終端銷售強勁。毛利率因規模效應、經營效率提升及原材料成本優化而有所提高。公司在越南的產能布局加速推進，計劃2027年實現對美業務全麵覆蓋，以對衝關稅風險。2025年，泉峰控股將繼續優化產能布局，提升市場份額，目標是成為行業份額最大品牌。

02．Home Bancshares， Inc． （Conway， AR） （HOMB）2024年第四季度業績電話會：2024年，公司在多重不利因素下實現創紀錄業績，全年利潤達4.02億美元，營收首次突破10億美元，稅後利潤占營收的40%。第四季度淨利息邊際（NIM）提升至4.39%，貸款與存款比率回落至86.1%，存款增長顯著，其中佛羅裏達州和德克薩斯州表現突出。盡管德克薩斯州貸款衝銷較多，但公司信用損失撥備覆蓋率達278%，預計未來幾個季度將回收超3000萬美元。2025年，公司對增長保持樂觀，盡管麵臨成本上升壓力，但社區銀行市場表現良好，且有業務增長機會。

03．Richelieu Hardware Ltd． （RHUHF）2024年第四季度業績電話會：2024年公司整體業績良好，全年銷售額達18億，第四季度銷售增長5%，其中內部增長和並購各貢獻一半。美國市場銷售額增長5%，加拿大市場銷售額與去年持平。公司完成多次收購，新增分銷中心，提升市場份額。2025年預計第一季度有機增長與上季度相似，利潤率目標為11.5%-12%，需市場改善支持。美國零售商業務因零售商決策緩慢，銷售額下降30%，但公司正通過多種方式推動銷售增長。

04．RF Industries， Ltd． （RFIL）⠲024年第四季度業績電話會：2024財年第四季度，公司淨銷售額達1850萬美元，同比增長16%，環比增長10%；毛利潤率增至31.3%，營業利潤實現90.8萬美元，非GAAP每股收益為4美分。資產負債表顯著改善，債務降至800萬美元。公司轉型為全麵解決方案提供商，銷售團隊重組，生產運營結構調整，市場機會多樣化，預計2025財年營收優於2024財年。

05．J.B． Hunt Transport Services， Inc． （JBHT）2024年第四季度業績電話會：2024年，公司麵臨顯著財務壓力，第四季度因5340萬保險費用及6000萬無形資產減值費用，致全年營業收入下降6%，營業利潤下滑16%，稀釋每股收益減少20%。2025年，保險費等通脹成本壓力仍存，人員成本因理賠增加而翻倍，需轉嫁給托運人及消費者。2025年第一季度營業利潤預計下降20%-25%，公司通過自然減員和績效管理減少員工數量12%，產能增加且有信心實現穩健回報。2025年資本支出預計為7-9億，高於2024年的6.74億，主要用於設備替換和業務增長。

助攻性補漲和跟風型補漲，代表了兩種完全不同的資金的性格。各有利弊，沒有對錯之分，隻有強與弱的分別。助攻性的補漲，屬於頭鐵，先知先覺型的資金，他們就喜歡在市場清晰前動手，引領市場。跟風型的補漲，屬於比較慫的資金，後知後覺的資金，他們喜歡塵埃落定了，市場清晰了再動手，雖然後來漲停，但是板塊題材的勢已經成了。他們半路打板比較容易形成市場的合力，先手不想賣，後手容易跟。但是這些資金隻要隔天沒弱轉強，大部分都會走，因為人人都想上前排。

——網友：狼王行千裏